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新时代商业贸易行业周报,国资充实社保基金

发布时间:2019-09-26 19:32编辑:韦德娱乐1946网页版浏览(172)

    核心观点及投资建议。

    核心观点及投资建议

    核心观点及投资建议

        节前一周(10/16-10/20)商业贸易(sw)指数下跌0.94%,同期沪深 300上涨0.15%,创业板指数下跌2.38%,上证综指下跌0.35%,深证成指下跌1.41%。商贸板指相较沪深300指数下跌1.09%。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名8名(上周4名),板块估值37.07,上证综指估值16.33。

        节前一周(11/13-11/17)商业贸易(sw)指数下跌6.14%,同期沪深300上涨0.22%,创业板指数下跌3.51%,上证综指下跌1.45%,深证成指下跌3.02%。商贸板指相较沪深300指数下跌6.36%。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名26名(上周18名),板块估值30.52,上证综指估值15.76。

        节前一周(10/30-11/3)商业贸易(sw)指数下跌3.49%,同期上证综指下跌1.32%,深证成指下跌2.00%,沪深300 下跌0.73%,创业板指数下跌3.34%,。商贸板指相较沪深300指数下跌2.76%。SW商贸指数周涨跌幅排名24名(上周22名),板块估值31.86,上证综指估值15.62,估值回落明显。

        子行业中仅超市(权重永辉超市再创新高)板块录得正收益,贸易、百货略好于商贸行业指数,专业零售(权重股苏宁云商在上周创新高后本周回调明显)、商业物业经营和多业态零售领跌。个股周涨幅超过10%的有3支(少于上周8支),披露三季报增长的家家悦、红旗连锁、富森美等涨幅居前;个股周“双十一”临近,电商已经开始扩大宣传,从16年马云提出“新零售”概念,这一热点贯穿今年行业发展,各种转型举措纷纷被定义为新零售,用新来对抗被冲击的旧体验。暂且不论新旧之分,就今年业绩来看传统百货业在近几年的低迷后,对自身固有业态的调整和探索新业态,从业绩以及出现较好的反应。从本周最新披露的几家三季报来看,强调消费体验是对抗电商冲击的业内共识,加强员工激励在商贸零售行业也更容易发挥作用。电商在净利的高速发展后,流量红利下降,电商也意识到提升消费体验重要性,重视实体渠道建设,而多年实体的低迷经营进入低谷后,也为电商抄底实体经济打开了时间窗口。电商积极控股入股实体销售渠道,也刺激市场重新认识到实体渠道重要性,投资者可继续关注业绩回暖明显,实体渠道优良企业新价值。

        本周申万一级行业均呈现明显回落,有色金属、商贸和电子领衔大盘下跌。商贸子行业板块跌幅明显,其中权重股苏宁云商、永辉超市个股下跌,所属子行业专业零售和超市领跌,跌幅高于商贸行业,其他子行业虽然下跌,但跌幅略好于商贸行业。

        本周大盘冲回落,其中商贸子行业板块涨跌幅明显排名居末,贸易子行业在前期上海贸易自由港刺激下跌幅略好于行业,百货板块持续回落本周领跌。个股周涨幅超过10%的为0(上周1支);个股周跌幅超5%有38支(上周7支),三季报披露期间个股涨幅开始分化,内生增长优质的个股继续在大盘回落,个股回调有限,短期冲高业绩增长有限,或减持等影响个股则在持续回升后出现明显回落。

        建议中长期可关注:一、积极转型业绩回升:永辉超市、苏宁云商、天虹股份等;二、国企改革,提升企业活力,未来国企改革,有望借助区位优势,为企业注入新资源新经营焕发新活力。关注:鄂武商A、合肥百货、王府井,及上海、深圳地区国企。

        个股周涨幅超过10%的有0支(上周1支);个股周跌幅超5%有58支(上周0),居前个股主要集中在贸易板块,上海自贸区概念仍是贸易个股上涨的主要刺激;下跌个股主要集中在超市、专业连锁板块。部分个股在业绩披露后保持回升态势,此次大盘回调,个股会吐部分涨幅。

        本周10月30日国务院通过“营改增”决定,标志着在我国实施60多年的营业税正式退出历史舞台,实现了所有行业税负只减不增,推动了经济结构转型升级,前三季度服务业增长对国民经济增长贡献率达到58.8%。营改增将会进一步激发市场活力,商贸行业将会迎来新的发展机遇。尤其是百货业态在持续低迷后,纷纷加码或转型购物中心,营改增对业态转型影响较多,需格外关注不同公司占比比重等对税费的影响。距离双十一还有一周的时间,自从马云提出“新零售”概念,业内对此观点有支持有反对,但是无论如何解释定义,业内认可零售业改革,重视消费者体验,尤其是线下体验加码,和线上数据分析相结合,更好的贴近消费者服务消费者才能巩固市场地位。

        行业新闻及产业动态。

        从前三季度来看,12家超市超过八成实现盈利,超市盈利主要原因集中在加快门店扩张,不断新增的门店持续扩充业务实现营收增长,原有门店的择机改造,提升生鲜占比,强化实体业态体验,对抗电商冲击,提升毛利率。同时不能忽视无论超市还是百货业绩提升,都非常重视管理层培养和员工激励,这才是商贸行业最为本质的竞争力。我们对商贸行业的发展理解可能略有差异与其他,当然供应链的完善是商贸零售业务稳健提升的保障,但是对商贸零售这种发展历史悠久,竞争红海的产业中,如何在一片激烈厮杀中一马当先,拥有更快更机动的团队去探索红海中的蓝海,管理层才是核心竞争力,管理团队的培养储备也是门店持续扩张的前提。所以我们在观察寻找标的时,首先关注的可能更多是企业对人的态度。建议投资者可关注拥有人才储备、员工激励效果显著的企业,以及不断开拓新店,探索结合零售新业态模式的企业。如:永辉超市、王府井、天虹股份、苏宁云商等。周末国务院印发国资充实社保基金划转方案,划转比例为相关企业国有股权的10%,关注本周消息对大盘的影响,建议投资者可以长期关注各子行业龙头,尤其是符合我们提出的重视管理团队,有效员工激励企业。

        重点推荐组合

        天猫双11晚会将在上海举办,推出6亿红包玩法(新零售)。

        行业新闻及产业动态

        永辉超市、天虹股份、鄂武商A、王府井、厦门国贸。

        永辉全球购京东旗舰店开业 加码跨境业务(联商网)。

        同期销售增长220%植物医生缘何成为双11线下销售冠军?(联商网) 大润发正式进军B2B领域它要怎么做?(联商网) “欧尚一分钟”无人店开始规模复制,年底前将开750家(新零售) 阿里组织构架再变化,俞永福搞投资去了(新零售)

        行业新闻及产业动态

        对标盒马,物美联合多点Dmall 打造的新零售样板店在京试运营(联商网)。

        京东新零售门店7Fresh即将开业将于盒马正面肉搏(新零售)

        日本便利店巨头痛关老家664家店,却要来中国抢市场(新零售)。

        猩便利获3.8亿元A1轮投资红杉中国领投(亿邦动力网)

        风险提示:宏观经济风险;行业政策风险;公司业绩不及预期风险;突发事件。

        永辉等10家超市三季报出炉,仅2家还在亏损(联商网)

        “不断出击”的百果园未来要做科技型水果连锁(联商网)

        风险提示:宏观经济风险;行业政策风险;公司业绩不及预期风险;突发事件。

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